En medio de un desempeño previsiblemente moderado de las acciones de EE. UU., las acciones de dividendos pueden ayudar a impulsar los rendimientos y amortiguar la volatilidad en una cartera. Dentro de este tipo de acciones las defensivas como industriales, atención médica o bienes de consumo básico pueden ser las más atractivas.
Además, teniendo en cuenta que a nivel internacional y, especialmente en Europa, suelen ser empresas más enfocadas al pago constante de dividendo sin olvidar un crecimiento moderado.
Entorno Macroeconómico en 2023
El mercado de valores ha logrado mantenerse positivo durante gran parte de este año. Sin embargo, con las tasas de interés en su nivel más alto en más de una década y la desaceleración del crecimiento económico, sin mencionar las recientes turbulencias en el sector bancario, la incertidumbre se avecina.
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Además, las valoraciones de las acciones ya son altas en relación con las ganancias, y las estimaciones de ganancias actuales pueden estar infladas. Como resultado, los inversores pueden ver otra caída en el mercado de valores antes de que realmente puedan declarar que el mercado bajista haya terminado.
Dos razones para ser defensivos con los dividentos
- Los dividendos pueden desempeñar un papel más importante en la generación de rendimientos. Es probable que los próximos años estén marcados por una rentabilidad en el precio de las acciones más bajos y mayor volatilidad, lo que podría llevar a que los dividendos representen una mayor parte del rendimiento total del mercado de valores. Desde 2013 hasta 2022, aproximadamente el 17 % del rendimiento total del índice S&P 500 provino de dividendos. Pero si miramos con un horizonte mayor, desde la década de 1930, los dividendos representaron el 37% de la rentabilidad del mercado americano. Y todo apunta a que el escenario que está por venir, tras una época de sin inflación y tipos en mínimos, en el que viviremos lo contrario, se parecerá más al del tiempo pasado.
- Las acciones de dividendos pueden amortiguar la volatilidad del mercado. Cuando una empresa puede pagar dividendos de manera constante y sostenible (creciente), es probable que tenga un cierto nivel de solvencia y disciplina financiera. Para los inversores, este flujo de ingresos regular puede ofrecer cierta cobertura en lo que sigue siendo un mercado de valores incierto. De hecho, en 2022, el S&P 500 en general perdió alrededor del 18 %, pero el S&P 500 Value Index (que a menudo se usa como indicador de acciones de dividendos) mantuvo sus pérdidas en alrededor del 5 %, y el S&P 500 High Dividend Index perdió alrededor de 1%. En el mismo período, la cartera modelo Dividend Equity de Morgan Stanley arrojó un 1,8 % positivo.
Cómo invertir en acciones de dividendos hoy
Hay varias áreas de oportunidad para integrar acciones de dividendos dentro de nuestra cartera.
Acciones industriales
Este sector cubre una amplia gama de industrias, incluyendo manufactura, distribución, transporte y defensa. En particular, favorecemos a las empresas de defensa que probablemente se beneficien de fuertes flujos de caja y apoyo de políticas bipartidistas: el creciente conflicto geopolítico y el envejecimiento de la infraestructura de defensa impulsaron al Congreso a aumentar el gasto en defensa en un 10 % para 2023, frente a un promedio de 3 % anual desde la 1940 Esperamos que los legisladores continúen apoyando los aumentos en el presupuesto de defensa y creemos que las empresas con exposición a programas de alta prioridad, como la aeronáutica y el espacio, se beneficiarán.
Aquí, las clásicas Northrop Grumman o Lockheed Martin son buenas opciones con rentabilidades sobre dividendo del 2%, sin embargo, resulta interesante la británica BAE System, aportando diversificación geográfica y con un dividendo superior a valoraciones menores.
Además, las empresas de gestión de residuos también pueden merecer una mirada más cercana, en particular las grandes empresas con una gama completa de ofertas que pueden beneficiarse de las inversiones centradas en la sostenibilidad en áreas como el reciclaje y la electrificación de flotas.
Cuidado de la salud
Este sector defensivo ofrece atractivos beneficios de diversificación de cartera, habiendo superado al mercado en un promedio de 13 puntos porcentuales durante las últimas cuatro recesiones. Al mismo tiempo, la exposición a tendencias innovadoras como la genómica y la IA médica puede hacer que el sector sea atractivo para los inversores que buscan jugar tanto en ataque como en defensa. Un área defensiva a considerar son las organizaciones de atención administrada que se han integrado verticalmente en los últimos años para ayudar a reducir costos y expandir los márgenes de ganancias.
En particular, las preocupaciones de los inversores sobre la intervención del gobierno en esta industria tienden a hacer que las valoraciones bajen en uno o dos años antes de las elecciones presidenciales de EE. UU., incluso cuando las ganancias siguen siendo resistentes. Con este patrón desarrollándose hoy, vemos un punto de entrada atractivo para los inversores.
Productos básicos de consumo
Este sector puede desempeñar un papel valioso en una estrategia de inversión defensiva, ofreciendo el potencial de ganancias estables, dividendos crecientes y menor volatilidad. Hoy en día, puede haber una oportunidad particular en las empresas que pueden aumentar los precios sin afectar las ventas y que están duplicando las inversiones en ventas y marketing para ayudar a aumentar aún más los ingresos. A medida que las empresas de consumo se recuperan de los elevados precios de las materias primas, espere ver mejores márgenes de beneficio para empresas seleccionadas. Considere acciones con valoraciones atractivas y un historial de pagos de dividendos saludables.
Pagadores de dividendos globales
Mirando más allá de los EE. UU., los pagadores de dividendos globales podrían ofrecer una mayor diversificación de la cartera, ya que las acciones internacionales muestran un impulso continuo en el desempeño reciente en relación con las acciones de los EE. UU. Además, los dividendos de acciones internacionales tienden a ser más altos, dado que, durante muchos años, las empresas estadounidenses han priorizado las recompras de acciones que ayudan a impulsar los precios de las acciones y no la retribución directa en dividendos.
Un ejemplo de Acciones de Dividendos, defensiva, con mucha solvencia y un crecimiento moderado, dentro de la Economía Española podría ser la empresa del sector seguros Catalana Occidente.
Ser selectivos con las Acciones defensivas de Dividendo
Aunque las acciones con dividendos pueden ayudar a posicionar su cartera de forma defensiva, es importante recordar que el hecho de que una empresa pague dividendos no significa necesariamente que sea una gran inversión. Las empresas pueden reducir o eliminar sus dividendos en cualquier momento. En particular, los inversores pueden querer evitar las acciones de dividendos de mayor rendimiento, ya que eso puede ser una señal de deterioro financiero y posibles recortes de dividendos.
Los inversionistas deben ser selectivos y buscar negocios que tengan una administración sólida, altos índices de cobertura de dividendos (es decir, el ingreso neto de una empresa dividido por el dividendo pagado a los accionistas) y un sólido flujo de caja libre, así como un historial de mantenimiento e incluso aumento. sus dividendos a lo largo de los ciclos económicos.
