Ya hablamos de la importancia de la Oferta Monetaria M2 y de como su relación con el Mercado de Valores es excepcionalmente alta. Así que, como siempre, a los economista nos gusta relacionar y comparar valores para sacar conclusiones.
De esta forma nace el indicador: Total Market Cap Divided by M2 Money Supply, el cual relaciona el la capitalización de mercado de Estados Unidos con la Oferta monetaria M2.
Encontrando Burbujas en Renta Variables: SP500/M2
Vamos a hacer unas consideraciones previas muy rápidas y sencilla:
- La capitalización de mercado nos da un valor sobre la cantidad de dinero que existe invertido en el mercado de Renta Variable.
- La oferta monetaria M2 nos da informa de la cantidad de dinero cuasi-líquido que existe en circulación.
Dividir la capitalización bursátil total entre la oferta monetaria M2 indica la proporción del dinero disponible en la economía que se invierte en el mercado bursátil. Un ratio alto sugiere que una gran proporción de la oferta monetaria está invertida en acciones, lo que podría indicar una sobrevaloración o un mercado impulsado más por la especulación que por los fundamentos subyacentes de la economía. Un ratio bajo podría sugerir que el mercado bursátil está infravalorado en relación con la oferta monetaria o que los inversores poseen activos más líquidos.
Esto nos estaría dando una idea del nivel especulativo en la economía norteamericana. Y, si echamos a un vistazo a sus valores históricos, podemos comprobar como cada vez que el indicador ha subido con fuerza y se ha desviado al alza de su línea de tendencia el SP500 bajó con fuerza.
El mayor ejemplo se encuentra en la burbuja punto com, cuando el indicador subió por encima de 3. Por tanto estamos ante uno de los indicadores para identificar burbujas financieras más eficaces que existen.
Aquí abajo lo puedes encontrar de forma actualizada.
Otros indicadores de Burbuja
A diferencia que otros indicadores que han sido utilizados tradicionalmente para identificar burbujas:
- SP500 Forward PER: relaciona la capitalización de mercado con los beneficios esperados.
- Buffett Indicator: Que relaciona al SP500 con el PIB de Estados Unidos.
Estos indicadores relacionan la capitalización de mercado con unidades de producción (beneficios empresariales o producción). Son excelentes indicadores pero obvian la cantidad de dinero en circulación, por lo que podrían estar por las nubes solo por el hecho de que hay más cantidad de dinero.
Con este indicador podemos también tener en cuanta esta variable.
No olvides de la rentabilidad del Bono
La rentabilidad del bono a americano también es una variable importante a la hora de interpretar valoraciones de mercado.
Es bastante intuitivo entender que cuando el bono ofrece poca rentabilidad los flujos de dinero se vayan con mayor facilidad al mercado de acciones. Mientras que si la rentabilidad del bono americano es alta, un inversor será más proclive a refugiar su dinero en la renta fija.
Y no olvides que la rentabilidad del bono suele ir ligada a la de los tipos de interés de la reserva federal.
Por tanto, cuando los tipos de la reserva federal estén altos y la relación SP500/M2 sea alta quizá sea un buen negocio reducir tu cartera de renta variable y aumentar la de renta fija.
Como siempre, para facilitarte la vida, te muestro aquí abajo los tipos de interés en tiempo real: