¿Alguna vez te has preguntado porqué cuando un mercado sube o baja casi todas las acciones que lo componen lo hacen a la vez? Esto es por que la economía en términos agregados, o macroeconomía, influye fuertemente en el Mercado de Valores.
Entender como funciona la macroeconomía y los principales indicadores económicos como el PIB, la inflación o los tipos de interés es clave para mejorar el beneficio de tus inversiones. Comprender el ciclo económico y saber cuales son los mejores momentos para tomar posiciones, acumular liquidez o elegir determinados activos han marcado la diferencia para los mejores inversores de la historia.
El objetivo de la macroeconomía aplicada a los mercados financieros es poder observarlos con perspectiva. Con esta visión conseguirás que los mercados no te atropellen: Irás tú hacia ellos, estudiando los patrones, para poder anticiparte.
Un bonito ejemplo es ver como cada vez que el PIB ha sufrido contracciones, el S&P500 ha tenido fuertes bajadas. Tal y como vemos en el ejemplo anterior.
¿Qué es la macroeconomía?
La Macroeconomía se olvida del estudio de las empresas y sus circunstancias en particular, al contrario, trata las variables en una región económica (Usa, Japón, UE, Brasil…) de forma agregada para sacar conclusiones y tener una visión global de la salud económica de un país, región o sector.
Estás variables económicas darán como resultados indicadores «sencillos» que nos podrán dar una idea aproximada de la complejidad de los diferentes sistemas económicos. Por ejemplo, el PIB nos informa de la productividad, la inflación del crecimiento de los precios, los tipos de interés del coste de endeudamiento y la tasa de desempleo de la estabilidad laboral.
Interpretar el entorno macroeconómico no es una tarea sencilla y requiere una visión amplia, ya que todos los indicadores están conectados de una forma un otra. A nadie se le escapa que un país con poco desempleo es un país que está produciendo mucho y que a su vez, esto llevará a mayor poder adquisitivo lo que redundará en mayor demanda y por ende en subidas en bolsa. Pero todo acaba llegando a su fin, es lo que denominaremos, ciclo económico.
Uno de los mejores indicadores de ciclo económico son los tipos de interés. Aquí puedes ver de forma actualizada los tipos de interés oficiales en Estados Unidos definidos por la Reserva Federal:
Macroeconomía y Bolsa: Los Bancos Centrales
Si hay unos agentes a tener en cuenta a la hora de estudiar la macroeconomía son los Bancos Centrales. Son los que manejan el cotarro. Y te puedo asegurar que seguir sus pasos te dará una ventaja competitiva diferencial a la hora de interpretar el mercado de valores.
Puede parecer que seguirle los pasos al Banco Central puede parecer complicado, pero nada más lejos de la realidad.
Los mandatos u «objetivos» de estos bancos centrales son únicamente la estabilidad de precios (inflación) y la estabilidad laboral (tasa de desempleo). Y para llevar a cabo estos mandatos tienen dos herramientas principales: Los tipos de interés (precio de deuda) y la oferta monetaria (liquidez en circulación).
Además son organismos fiables, independientes, no suelen dar cambios de rumbo bruscos y comunican con fluidez y transparencia. Todo lo contrario que nuestros adorables políticos.
No es difícil seguir sus pasos, de verdad.
En cuanto a cuales son a los que debes prestar más atención (además del de tu país o región), La FED de Estados Unidos y el BCE de la Unión Europea son los más relevantes. También podrías mirar de reojo a los de Japón, Londres o China, no son tan relevantes pero sus monedas tienen cierta influencia.
Principales factores Macroeconómicos que afectan al Mercado
Después de entender como funciona la macroeconomía llega la hora de atender a cuales son los principales factores macroeconómicos que afectan a la bolsa. Ya los hemos mencionado pero vamos a tratarlos cercanamente. Además, cada uno de ellos puedes estudiarlos con mayor profundidad en nuestra web:
- PIB: Es el el master de todos los indicadores, somos lo que producimos, ni más ni menos. Es el indicador de productividad por excelencia y el máximo exponente de la salud económica de un país. Si la bolsa sube y el PIB baja estamos en una burbuja económica, pues los precios están subiendo sin productividad. Un país que progresa es un país que mejora su producción, ya sea mediante mejora de la eficiencia, mayor producción bruta o mayor demografía.
- IPC o Inflación: Los precios son otro indicador a tener en cuenta. Lo ideal es un crecimiento sostenido entorno al 2%. Una hiperinflación es muy negativa, al igual que la deflación. Ya hemos comentado que los Bancos Centrales tienen como uno de los objetivos principales la estabilidad de precios. Es otro de esos datos que hay que seguir.
- Tasa de Desempleo: El mercado laboral de un país es otro factor muy relevante para medir la economía de un país, afortunadamente este es un factor muy intuitivo de entender. A mayor empleo, mayor productividad y mejor percepción de estabilidad y seguridad en un país.
- Deuda o déficit fiscal: Al igual que las empresas o las familias, los países también se endeudan. Entender los ciclos de deuda y como afectan a la inversión ha sido uno de las variables más estudiadas por inversores como Ray Dalio o George Soros.
- Política monetaria: Esto no es ni más ni menos que las políticas que seguirán los bancos centrales para la estabilidad y salud económica de un país. Destacan por encima de todo los tipos de interés oficiales del banco central y la oferta monetaria.
- Comercio exterior: O Balanza internacional. Un país debe mantener un comercio exterior equitativo. Aunque generalizando es mejor ser un país exportador que importador, lo ideal es el equilibrio. Un país muy exportador es muy dependiente de terceros y por tanto podría verse muy afectado ante la interrupción de compras de dichos países (un ejemplo muy relevante y reciente ha sido la guerra comercial entre China y Estados Unidos, liderada por Trump). Por el contrario, un país muy importador se puede ver empobrecido por alta demanda externa y baja producción.
- La divisa: La divisa es otro de esos indicadores que a veces no se tienen en cuenta en la macroeconomía pero que es muy relevante. Un país estable tiene una divisa fuerte, una divisa fuerte permita importar a mejores precios pero hace al país menos atractivo para los exportadores y esto debilita la producción interna del país. Es por eso que los países y bancos centrales ejercen grandes esfuerzos para mantener la divisa en niveles de equilibrio.
Existen una enorme maraña de indicadores, algunos muy importantes, pero la mayoría de ellos se derivan de estos factores. Los más relevantes los podrás encontrar en nuestra web.
El último fin, perdona que insista en esto, es tener una visión global acerca del estado de la economía global. No existen fórmulas mágicas. Debes tener una visión global del mercado para entender en qué momento del ciclo estamos y como podemos posicionarnos ante él.
Conclusión: Comprendiendo el Ciclo Económico
Como podrás entender el fin último de todo gran inversor es saber en que momento del ciclo estamos. No importa cuan bien o mal vaya la economía, los ciclos ocurren. Los imperios caen, las sectores evolucionan, las divisas dominantes cambiar y el ciclo económico cambia.
Lo curioso es que a toro pasado los ciclos son fácilmente reconocibles, pero cuando están ocurriendo, no lo es tanto. Pero si sabes identificar en qué momento del ciclo nos encontramos, podremos equilibrar nuestra cartera entre los diferentes activos para mejorar nuestra rentabilidad.
En líneas generales existen 4 fases del ciclo:
- Expansión: Crecimiento sostenible de la economía, en la que afortunadamente nos mantenemos la mayor parte del tiempo.
- Auge: Cima, recalentamiento económico y burbujas financieras.
- Contracción: Recesión económica.
- Valle: Depresión, momento más bajo del ciclo económico.
